This is an HTML version of an attachment to the Freedom of Information request 'Copy of document on disclosure log'.

20 December 2017 
Financial Reporting Council  
c/- The Treasury  
Langton Crescent 
Canberra ACT 2600 
Thank you for your letter of 24 November 2017 seeking APRA’s engagement on audit quality 
and maintaining investor confidence in the information presented in financial reports. 
APRA welcomes the opportunity to engage with the Financial Reporting Council (FRC) on 
audit quality. This is a topic that has received attention in regulatory fora around the globe.  
Improving audit quality enhances the integrity of information produced under the accounting 
framework, and is beneficial to a number of stakeholders,  including prudential supervisors.  
Prudential supervisors rely on high quality audited accounting information to understand key 
risks and determine a regulated entity's capital position. APRA is supportive of lifting the quality 
of the audit  profession’s  framework and to identify the risks and weaknesses with existing 
audit practices and auditor’s reports.  
The Australian Securities and Investments Commission (ASIC) conducts its audit inspection 
program in accordance with its mandate. APRA and ASIC engage on the findings of this work 
where it relates to APRA regulated institutions. The engagement with ASIC on auditing and 
accounting matters is ongoing and collaborative. In terms of ASIC’s recently released results 
of its audit firm inspections for the 18 months to 31 December 2016 (ASIC REPORT 534: 
Audit inspection program report for 2015–16), APRA notes: 
•  The inspections covered a small number of APRA banking and insurance entities (4 out 
of 93 or 4.5 per cent of the sample). Any extrapolation made to a broader sample of APRA 
regulated entities should be undertaken with caution. 
•  Certain issues such as the use of fair values for prudential capital purposes have been 
reviewed  as part of APRA’s  ongoing prudential supervision. The prudential framework 
requires fair values to be reliable for prudential capital purposes. ASIC’s findings on fair 
value internal controls and processes is complementary to our work and supports fair value 
APRA liaises with appointed auditors under tripartite arrangements which involves APRA, the 
regulated entity and the auditor. Under these arrangements, APRA requests auditors prepare 
routine and special purpose reports in accordance with its prudential standard requirements. 
The special purpose reports usually focus on specific risk topics or themes (e.g. serviceability 
in the banking sector).  

In the context of APRA’s regular supervisory activities, APRA will engage directly with the 
auditor to clarity  expectations  whenever  specific  audit quality issues are detected.  This 
ensures corrective action is taken on a timely basis. APRA’s prudential standard requirements 
on audit and related matters are supported by AUASB Guidance Statements.  
APRA is engaged in global initiatives on audit quality through the Basel Committee on Banking 
Supervision (BCBS) and the Financial Stability Board (FSB). For the past two years, APRA 
has been involved in meetings organised by the FSB with the International  Forum of 
Independent Audit Regulators (IFIAR) and the Global Public Policy Committee (GPPC)  on 
audit quality. These meetings indicate that the topic of audit quality is being taken seriously by 
IFIAR and the GPPC. 
We also note that enhancements are being made to certain auditing standards (e.g. Proposed 
ISA  540  Auditing Accounting Estimates and Related Disclosures) and expect that these 
changes will have benefits from an audit quality perspective. 
Finally,  APRA observes  there are several new accounting standards (e.g. Financial 
Instruments, Leases, Revenue and Insurance Contracts) that will progressively apply from 1 
January 2018 onwards. These standards place a greater emphasis on the relationship 
between an entity’s business model and risk management practices, and require a number of 
subjective judgements that might impact on audit quality. APRA stands ready to engage with 
the FRC and the accounting and auditing standard setting bodies as these pronouncements 
come into force. 
Please feel free to contact 
 should you wish to discuss this letter further. 
Yours sincerely,